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[美国]中国抛售1437亿美债!美元2年内或大幅贬值
作者:weimingyimin   来源:移民新闻   发文时间: 2020年08月26日 02:05:57
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来源:和讯网



近期,各大机构及权威经济学家纷纷对美元拉响警报:如摩根士丹利亚洲区前主席、耶
鲁大学高级研究员罗奇预计,未来几年美元将会暴跌35%;北欧联合银行则指出,未来
两年内美元可能会大幅贬值20-25%;甚至甚至美国投资银行巨头高盛发出警告称,美元
正面临“失去其作为世界储备货币的地位”的巨大危险……


美国担心的事发生:中国抛售1437亿美债!

和各种唱衰美元的言论呼应的是,衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数也
遭遇相当惊人的跌幅:整个7月美元指数累计下跌4.1%,创下十年来最大月度跌幅;8月
6日美元指数还下探至92.479点,将2年以来的累计涨幅悉数抹去。

与此同时,各国也加快“去美元化”的步伐,加大抛售美元资产的力度。8月17日,美
国财政部公布国际资本流动报告(TIC)显示,六月份,外国官方投资者持有量下滑了
206亿美元,其中中国减持美债幅度最大,达到93亿美元;另据业内消息,在截至6月的
22个月中,中国累计减持1437亿美债,成为抛售美债最多的国家。

此外,中国不仅减持美债,还在花掉美元外汇。据美媒8月24日报道,7月份中国买家采
购美国玉米,规模之大创下有史以来最新纪录,这批货物将在未来数月到达中国港口。
一方面是中国正推进与全球第一经济体的经贸协议,根据中国海关总署数据显示,7月
份我国玉米进口猛增136.5%达到91万吨,进口量攀升至三年来的最高水平。


另一方面,拿美钞买美农产品是比较实在的做法。由于美元是世界货币,各国贸易结算
基本都是使用美元,作为贸易大国的中国通过交易自然也持有大量的美钞,相较于拿着
大量美钞购买美国国债,看美债收益率跌跌不休,中国大量进口美国农产品显得更加实
在一些。

人民币崛起,美元衰落!40国集体“去美元化”

据中国证券报统计,截止8月初,至少有40个国家分别用自己的方式开始了去美元化进
程。从支付方式看,包括中国、法国、德国、俄罗斯、印度、土耳其等G20国家均对外
宣布在主要大宗商品贸易交易、双边货币结算中减少美元的使用,甚至抛弃美元而改用
其他货币。2020年5月,美元在国际支付市场所占的比例从3月份最高值44.1%大幅降至
40.88%。

话说回来,外界一致唱衰美元,诸国集体“去美元化”,无非都是因为这两个原因。

首先,美元资产不再安全。这场疫情暴露了美国根深蒂固的经济顽疾,由于抗疫导致美
国财政赤字大幅增加,让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。疫情之前,美国
国民储蓄就降到了国民收入的1.4%,是自2011年以来的最低水平;而疫情暴发之后,分
析指出,美国将出现负储蓄率,料位于-5%到-10%之间。


其结果是,美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足,但此举又加重了美国的
债务。截至8月25日,美国国债规模已经达到26.6万亿美元,以2019年GDP为基础计算,
美国债务规模已占其GDP的123.65%。

在美国经济衰退已成既定事实,以及美联储为了拯救经济开启的超级QE模式,加上悬在
美国头上这颗无法控制的“疫情炸弹”,让美元丧失避险货币地位。

其次,人民币、欧元的崛起。得益于中国经济的快速复苏,人民币作为美元主要竞争对
手之一获得了巨大支持。与此同时,一直被低估的欧元,开始慢慢升值,主要因为欧洲
领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。可以预见,如果美国继续印钞,那最终带来的
通胀将削弱美元地位,降低其作为储备货币的吸引力。

中国累计减持近万亿美债!23国加速“抛售潮”,美元地位不稳?

外国央行对持有美债的兴趣一直在下降。上周一(8月17日),美国财政部公布国际资
本流动报告(TIC)显示,外国官方投资者持有量下滑了206亿美元,其中中国是6月份
美债规模下降最多的国家,所持美债减少了93亿美元;另据业内消息,在截至6月的22
个月中,中国累计减持1437亿美元美债(约合人民币9932.11亿),成为抛售美债最多
的国家。


实际上,加入"美债抛售潮"的外国央行并不在少数。比如,仅在3月份,就有24个国家
和地区抛售了近3000亿美元的美债;而6月底,外国投资者持有美债占比仅为26.1%,创
下2008年4月以来的最低水平。那么,外国央行减持美债的原因是什么?这对美元的国
际地位是否会带来影响?

23国加速抛售美债,背后存在3大因素!

据第一财经8月23日援引金融高级研究员管涛指出,外国投资者减持美债是多重因素所
致,主要是美债吸引力下降、疫情导致全球经济衰退以及主要国家关系变化。

其一,美债吸引力下降是重要诱因。3月初以来,美联储为提振经济连续两次降息至零
,随后再宣布无限量化宽松(QE),美债收益率大幅下行。3月底,2年期和10年期美债
收益率创下2008年金融危机爆发以来的新低,较上年底分别回落了85%和64%;6月底,
这两个期限的美债收益率又较3月底进一步分别下行了30%和6%。收益率一直保持低位徘
徊也阻碍了投资者"入场"的脚步。


其二,经济前景不乐观推动各国抛售美元资产。疫情导致全球经济大衰退,这对外向型
程度较高的经济体和大宗商品输出国造成巨大影响,进而触发它们减持美债的行为。比
如,作为全球最大石油出口国的沙特在今年3月和4月总计抛售了近600亿美元的美债,
这被外界解读为是靠出售海外资产渡过难关。

其三,主要国家关系变化进而开启"去美元化"。比如,俄罗斯2014年受到美欧等国的经
济惩罚措施,而后便清仓式减持美债,从上千亿美元的峰值降至目前持有不足百亿美元。

抛售美债无法动摇美元地位?美国2大举动正显现后果

美债正遭遇外国央行的集体抛售,但这是否就代表着美元国际地位的下滑?其实不然。
美债只是美元资产的一部分,在外国投资者减少美债投资的同时,美国其他金融资产配
置却悄然增加。据TIC统计,今年二季度,外国投资者净买入美国政府机构债、美国企
业债、美国企业股票、美国的外国债券和美国的外国企业股票962亿美元。


不过,美元的国际地位却并非能如以往般"安稳"——国际经济"双循环"的解体有可能成
为动摇美元地位的关键因素。何为国际经济"双循环"?简单来说即是"美国买我商品、
我买美国国债"。2018年以来,美国政府不断挥舞贸易大棒,并且以"国家安全"为由限
制外来投资并购,发出美债资产冻结威胁,这大大阻断了国际经济"双循环"。

举个最直观的例子,最近几年美元已颓势渐显。在截至2019年的两年时间里,全球已分
配外汇储备资产中,美元份额回落了4个多百分点;而在2016年末,其份额还高于2008
年第三季度末全球金融危机爆发之初的水平。此外,2017-2019年的国际支付中,美元
的月平均份额也较2016年回落了1个多百分点。


另一方面,疫情加剧美国经济压力,美联储也通过采取激进的"零利率+无限量化宽"的
货币政策,短短两个月时间就扩表两万多亿美元;对此,舆论广泛认为,美联储"放水"
将导致美元资产缩水,全球进一步开启抛售美债狂潮,加速去美元化进程,美元的国际
地位也将江河日下。


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