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(backup) 2017年,谁与争渡?惊起一滩鸥鹭(更新完)
作者:deanregal1
发表时间:2016-12-31
更新时间:2017-01-03
浏览:2713次
评论:1篇
地址:107.
::: 栏目 :::

赶在2016年最后一天,总结在这旧的一年里,有一路凯歌得意非常,也有行差踏错,最
郁闷的莫过于,猜到了开始,没猜对结局,没办法,很多时候timing不对,对错与否又
不是考试其实很irrelevant;)。。好啦,终于送走2016年,带着进入2017年的,还是
那句老话:“历史是重演的”。

2017年的伏笔,其实就在这周。除了vix确实到了14,给1月corrections留下了execute
的空间,还有很多政治性news,也需要解读,然后deploy到明年的trading strategies
上。

最大的news,莫过于Russian sanction per accused hacking US election,但是
Putin高姿态表示不retaliate,Trump点赞:)。。美俄两国除了ideology的不同,一
直是play against each other的,这次的Obama现任政府和Trump新政府的处理,感觉
不像表面上的闹剧看着那么简单,如果我没有猜错的话:这是一个交换,交换的是
ObamaCare的核心部分的保留,给Trump政府添喜(实现他的“牵制中国”,以和俄国同
盟巩固美国在亚太平洋地区的一言堂)。

其他值得注目的news,就是中国新出炉的外汇管制。人民币换不了外汇,说明央行的外
汇紧张,在此之前已经为了汇率和出口补贴,抛了大量的美国国债,现在限制民间走外
汇,而且额度一下子降了80%,防止外汇流出。从行为上看,还有一个重要的目的,就
是为了防偷税漏税,这说明中国国家总体的税收收入递减,飞速在减少。。不出意外的
话,2017年里会对民间采取诸多税收法案,比如对遗产税,property taxes的加重,等
等从民间增税,或者打富豪劣绅,解放前无产阶级那一套谁有财产谁倒霉;)。。

话说回来,要知道,一个国家系统的运作,主要靠各种渠道的税收。外汇管制,一般发
生在本国货币被恶意超多做空的时候发生,非常有可能,人民币的pool已经在欧洲被大
量卖空了(欧洲市场在亚洲市场后面收盘,从time lag上看是最perfect timing的了;
)。。

其他当然还有很多news啊rumors啊的了,大家捡好玩的听就好了 hia hia@@:)..

2017年,谁与争渡?争着渡的是每个sectors,但是有心有力,还要有风来相助,今年
好的sectors,股票,明年可不一定是它们,past performance和今后的表现中间,并
没有强得能说服人的correlationship,所以,今年走的差的Biotech Pharmaceutical
和Consumer Discretionary/Staples, Utilities这些,明年极有可能回头北上,
secular stocks今年走的并不强,特别是年底最后一拨,本来该进入defense
territories的股票,都没怎么被买入,反而是cyclical股票风头正盛,一路领先。

那么,经济果然就好了么?12月的毫不意外的加息,是银根紧缩,dxy已经到十年未遇
的103,uup还在被买入,明年的美元只会比今年走的更强劲,利息上升,minimum
wages上升,对非银行业来说,都是负面消息,发行公司债的yield上升,意味着不能在
便宜地借到钱了,payroll上升,压迫corporate profits,美国500强的企业,哪个没
有巨大的海外市场?它们在本国的operations部门的收支不平衡,利润减少,在海外那
部分因为在美元走高,在translate回美元上报表的时候,大堆的currency loss。。
Trump的tax cut政策能抵消这些实打实的loss么?investors和shareholders想看的是
tax deferrals savings > opex increases,反正值得期待。。把海外部门搬回美国,
轻巧么,当画饼充饥呢,画大饼,我也会画,问题是,有人看么:)。。

加息对银行是好消息,接下来的Trump政府的corporate tax cut和把海外资产搬回美国
的tax incentives意味着更多的cash会从海外流入银行账户。并且,银行在把“海外部
门搬回美国”这个具体操作上,也是最简单最灵活的,因为它本来就没有生产线,也没
有原料,开和关的决策主要是由当地的市场决定有没有这个需要,一个城市,如果有诸
多的外国银行的分部,说明这个城市(国家)经济贸易稳定,外国银行在当地有利可图。

那么,在2017年里,EEM的海外市场到底好不好呢?我觉得,要看你国家的财政收入,
和国民生产activities是不是依赖commodities吧。

如果是的话,大半是半死不活的了,如果不是的话,差不多可以生存,要求发展,是比
较难的了,因为你要用本国货币去换美金了买commodities了发展GDP,美金强过头,有
百害无一利,非常容易在美国境内造成泡沫,打击EEM里的诸国的实体经济,欧元圈,
加拿大和日本,澳大利亚这种的其实看似非常有利,但是时间来不及,也就够大家画几
个大饼的时间;)。。

那么,2017年就银行一枝独秀了么?感觉是,银行业和挖油的,制药的,都会不错。除
了制药的,其他两个行业,都属于”上面有人“的那种。2016年走得很好的科技股的整
体,说实话,对”积极为美国人创造工作职位“这个目标,走的是相反的,从Trump的
工作桌子上竟然一台电脑都没有,就可以看出:这个总统是不用系统,也可能根本就不
信任系统吧,支撑科技日新月异的发展的大环境,在新政府的日子里,可能会趋向保守
,2017年的科技股,很有可能被割羊毛;)。。

其实,小声说,今年可以看一下digital currencies, BIT已经涨的太高,ETH才刚起来
,ethereum据说在blockchain上比bitcoin更安全,班里不是有专家呢?呼唤专家出来
说说:)。。我只是从dxy看,黄金也是safe heaven bet了,但它
本身不是消费用的货币毕竟流动性不高,而digital currencies实际已经在运行了,属
于妥妥的“草根货币”,特别在EEM市场的覆盖率相当广,相信中国的外汇管制,会给
这些digital currencies带来新高,确实它们没有regulation有点危险,但是各大银行
都在开发和制定standard protocols,并且,它们是基于supply & demand的,在2017
年里的每一个大跌,它们都会一点一点得到自己应该有的地位,可以买点囤着:)。。

2017年,新的变化已在水下形成,uncertainties来自于Trump和新Republican上下议院
的磨合,来自于Trump的商人气息浓厚出而反而的tweet tweet tweet,来自于大西洋对
面的难民和银行危机,来自于太平洋对岸心照不宣隔山打牛的三足鼎力,最大的变数还
是在美国和Trump(也可能是因为自己在美国的关系:)。。须知,鸥鹭平和,但是数
目众多,如何识渔人心机,不与相忘,可能是2017年最大的课题了罢;)。。



烂尾楼工程完(phew phew擦汗)。。

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共有1条评论
1   [CHK 于 2017-01-07 04:01:27 提到] [FROM: 73.]
鼠妹,能聊聊EM么?trump rally这一波EM被strong dollar和
possible policy shift压得有些喘不过气了,严重滞后,但感
觉还是会跟上?

另外,你觉得大概什么时候什么动机让大家发现inflation也许并
没有真正来,乐观的情绪overshoot?我现在也就盯着tlt和
credit spread,dollar方面反而给不出啥信息。

最后Consumer Discretionary/Staples感觉还是会有一波,很
可能在今年上半年,川普的tax cut框架出来之后。
 
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